我已经在证券投资了20多年，对2008年股市崩盘的记忆是全新的。

股市暴跌首先是外部因素造成的，尤其是美股。道琼斯指数在2007年10月见顶时开始回落。2008年，次贷危机失控，引发全球性危机，开始蔓延。许多海外机构不得不尽快实现紧急现金流，从海外，特别是发展中国家拯救美国总部。对全球金融市场的信心崩溃了。当时财经有人说汇丰要倒闭，可见当时的市场心态。中国作为欧美最大的投资地区，必然会受到影响。但当时中国实体经济普遍很稳定，房地产不是泡沫，只是有点热，因为国家一直在调控。但是，外需黑洞的突然出现，给出口经济造成了很大的打击，很多外贸出口企业都没有下单。由于企业风险控制不严，海外客户违约，出口领域确实存在危机。所以这次危机主要是外围造成的。下图可以反映中国股市和道琼斯指数指数之间的相关性

其次，市场过热。当时很多人说中国牛市要超过一万点，市场很热，因为2006年以来的股份制改革，掀起了市场对资本市场改革红利的预期，然后中国农、工、建、交五大行相继上市，高收益给股东带来了幸福感。直到中石油发行新股，很多人还在嘲笑巴菲特减持中石油，中石油48元的开盘价一直套牢很多股东。这就是他们到目前为止所做的。当时，公共基金基本上一融资就认购了数十亿，但在2008年退潮后，许多基金损失了近一半的资金，这是另一回事。

但是，当时媒体总是呼吁股东理性，但是指数就是上去了，这是事实。所以，听党的话是对的。